Szükség van-e árfolyamcélra?
VISSZHANG - XLVII. évfolyam 31. szám, 2003. augusztus 1.
Békesi László, figyelemre méltó cikkében (Válságba, vagy a prosperitás felé?, ÉS, 2003/29.) egyetért a kormánnyal és a Magyar Nemzeti Bankkal abban, hogy helyes és szükséges egy forint-euró árfolyamcél megnevezése. Szerintem ez nem lenne helyes és nem is szükséges. Ha ugyanis az árfolyamcél a "költség és termelékenység alapján számított nominális árfolyam", nincs szükség a számításra, mert a számot hitelesebben állapítja meg a piac. Ha ugyanis a pénzpiac a számítástól eltérő árfolyamot "állapít meg", a Magyar Nemzeti Bank kénytelen az árfolyamcélt ennek akaratához igazítani és korábbi számítását felülvizsgálni. Ha pedig a számítás megegyezik a piaci kurzussal, nincs is rá igazában szükség (ti. a számított árfolyamra).
A monetáris politika jelenlegi bajai elsősorban abból a sajnálatos félreértésből fakadnak, hogy a forint árfolyamát a kormány és a Magyar Nemzeti Bank oda teheti, ahova akarja, illetve, hogy van egy "helyes" árfolyam, amelyet a megfelelő kamatpolitikai és más monetáris eszközökkel be lehet lőni. Általában nem lehet. Ami az elmúlt kilenc hónapban kiderült, az éppen az, hogy az árfolyam befolyásolására tett kísérletek nagyon sokba kerülnek és csak nagyon rövid ideig hatnak.
Róna Péter
